Содержание
Национальный банк Кыргызстана сохранил учетную ставку на уровне 12% годовых. Решение принято 25 мая и вступило в силу с 26 мая 2026 года. Регулятор объяснил сохранение жестких денежно-кредитных условий внешним инфляционным давлением, ростом цен на продовольствие и энергоресурсы, а также высоким внутренним спросом.
С начала года инфляционные риски для Кыргызстана усилились на фоне внешних факторов. В Нацбанке отметили рост геополитической напряженности, ситуацию на Ближнем Востоке, волатильность мировых цен на энергоносители и продовольствие. Для Кыргызстана, как малой открытой экономики с высокой долей импорта в потребительской корзине, такие факторы напрямую отражаются на внутренних ценах.
По данным регулятора, с начала 2026 года по 15 мая инфляция в стране составила 4,7%, а в годовом выражении — 10,9%. Наибольший вклад в рост цен вносят продовольственные товары и услуги.
Почему ставку оставили без изменений
В Нацбанке считают, что текущая инфляция в Кыргызстане во многом имеет немонетарный характер. На цены влияют внешние факторы, а также внутренние условия: плановое повышение тарифов на электроэнергию и услуги ЖКХ, рост стоимости услуг гостиниц и ресторанов на фоне реформ по фискализации налоговых процедур, а также высокий внутренний спрос.
При этом монетарные факторы инфляции, связанные с увеличением предложения денег через фискальные и денежно-кредитные каналы, по оценке регулятора, в целом сдерживаются действующими инструментами политики и стабильной ситуацией на валютном рынке.
Экономика продолжает расти
На фоне сохранения жесткой денежно-кредитной политики экономика Кыргызстана демонстрирует высокие темпы роста. В январе–апреле 2026 года реальный ВВП страны увеличился на 12,4%.
Основной вклад в рост обеспечили сектор услуг, промышленность и строительство. Дополнительную поддержку экономике оказали инвестиции в основной капитал, реализация инфраструктурных проектов и рост реальных доходов населения.
Валютный рынок остается стабильным
По оценке Нацбанка, ситуация на внутреннем денежном и валютном рынках остается устойчивой. Относительно стабильная динамика курса национальной валюты помогает удерживать инфляционные ожидания бизнеса и населения в умеренных пределах.
Банковский сектор при этом сохраняет высокий уровень избыточной ликвидности. Регулятор продолжает стерилизовать ее с помощью своих инструментов, чтобы ограничить монетарное давление на инфляцию.
Какие риски видит регулятор
В Нацбанке отмечают, что прогноз инфляции остается чувствительным к внешним условиям. Среди основных рисков — геополитическая напряженность, колебания мировых цен на продовольствие и возможные сбои в глобальных цепочках поставок.
Внутренние факторы инфляции регулятор считает более предсказуемыми. Они связаны прежде всего с сохраняющимся спросом внутри страны и реализацией тарифной политики.
Нацбанк заявил, что продолжит внимательно отслеживать инфляционные факторы. Сохранение учетной ставки на уровне 12% должно помочь создать условия для замедления инфляции до целевого ориентира 5–7% в среднесрочной перспективе.
Следующее плановое заседание правления Национального банка Кыргызстана по вопросу учетной ставки назначено на 27 июля 2026 года.