Содержание
Мировая экономика вновь столкнулась с серьёзным шоком. По оценке Всемирного банка, изложенной в июньском докладе Global Economic Prospects, конфликт на Ближнем Востоке спровоцировал резкий рост цен на энергоносители, новый виток инфляции и ожидания ужесточения денежно-кредитной политики. На этом фоне глобальный рост в 2026 году замедлится до 2,5% против 2,9% в 2025-м — это самый низкий показатель со времён пандемии COVID-19.
Сильнее всего пострадают экономики, зависящие от импорта энергоносителей, а также страны, напрямую затронутые боевыми действиями. Восстановление темпов экономисты банка ждут в 2027–2028 годах — по мере нормализации поставок энергоресурсов, возобновления смягчения монетарной политики и оживления торговли.
Энергетический и сырьевой шок
Главным триггером пересмотра прогнозов стали перебои с поставками энергоносителей и другого сырья из региона Персидского залива. По базовому сценарию Всемирного банка, средняя цена нефти Brent в 2026 году составит около 94 долларов за баррель — на 36% выше уровня 2025 года и более чем на 50% выше январского прогноза. Цены на природный газ в Европе, как ожидается, вырастут примерно на 30% из-за сокращения мировой доступности сжиженного газа (СПГ).
В целом сырьевые цены в 2026 году могут подняться на 22% — при том что ещё в январе банк прогнозировал их снижение на 7%. Конфликт серьёзно нарушил и мировую торговлю удобрениями, вызвав скачок цен: на страны Залива приходится значительная доля их экспорта, а подорожавший газ — ключевое сырьё для производства азотных удобрений.
Частично сдерживающим фактором выступают улучшение торгового климата и активные инвестиции в технологии искусственного интеллекта. Этому способствовало и небольшое снижение пошлин в США после решения Верховного суда, отменившего ряд введённых ранее тарифов.
Развивающиеся экономики: почти десятилетие потерянного сближения
Рост в странах с формирующимися рынками и развивающихся экономиках (EMDE) в 2026 году замедлится до 3,6%. Во всех регионах EMDE темпы окажутся слабее, чем в 2025-м. Рост подушевого дохода в этих странах в текущем году будет самым низким с момента пандемии.
Особенно показателен долгосрочный вывод доклада: уровень дохода на душу населения в EMDE без учёта Китая и Индии по отношению к развитым странам не вернётся к допандемийным значениям раньше 2028 года. Фактически речь идёт о почти десятилетии «потерянного» сближения доходов с богатыми экономиками.
Риски смещены в сторону ухудшения
Всемирный банк подчёркивает, что баланс рисков по-прежнему смещён вниз. Новая эскалация конфликта или более продолжительные перебои с поставками сырья способны ещё сильнее поднять цены, усилить инфляцию и продовольственную нестабильность, спровоцировать финансовый стресс и затормозить рост.
В наиболее жёстком сценарии — при серьёзных сбоях в поставках энергоносителей и существенном финансовом стрессе — глобальный рост в 2026 году может упасть всего до 1,3%. Дополнительными рисками названы сохраняющаяся неопределённость торговой политики, геополитическая напряжённость и погодные шоки. С позитивной стороны, более широкое внедрение искусственного интеллекта и инвестиции в него способны, наоборот, поддержать деловую активность.
Европа и Центральная Азия: регион тормозит, но Центральная Азия в лидерах
Для региона «Европа и Центральная Азия» (ECA), к которому Всемирный банк относит в том числе страны Центральной Азии и Кавказа, прогноз также ухудшен. В 2025 году рост в регионе замедлился до 2,5% на фоне ослабления внутреннего спроса, прежде всего в России. Однако без учёта России и Турции региональный рост, наоборот, ускорился до 3,4%, а Центральная Азия осталась самым быстрорастущим субрегионом.
В 2026 году рост в ECA, по прогнозу, замедлится до 2,1% — ослабление ожидается примерно в 70% экономик региона, — после чего восстановится до 2,4% к 2027–2028 годам. Без России и Турции динамика выглядит устойчивее: 2,8% в 2026 году с ускорением до 3,1% к 2027–2028 годам.
Большинство стран региона — нетто-импортёры энергии, и для них рост сырьевых цен станет встречным ветром. А вот экспортёры энергоносителей — Азербайджан, Казахстан и Туркменистан, — а также экспортёры металлов получат поддержку за счёт более высоких цен. Инфляция в регионе в 2026 году будет расти из-за дорогих энергоносителей и продовольствия: медианный уровень уже превысил 5%, причём выше всего показатели в Турции и Центральной Азии. Медианный государственный долг по региону, как ожидается, вырастет примерно до 40% ВВП к 2027 году.
Что рекомендует Всемирный банк
Замедление роста, отмечают авторы доклада, означает сокращение инвестиций, более сдержанный наём и сужение бюджетного пространства — а значит, усложняет создание рабочих мест в развивающихся странах с растущим населением. Для ответа на этот вызов банк предлагает сосредоточиться на условиях для создания рабочих мест: инвестициях в физический, человеческий и цифровой капитал, формировании благоприятной деловой среды и привлечении частных инвестиций.
Помимо глобального и региональных прогнозов, июньский выпуск содержит две аналитические главы: о влиянии государственного долга на процентные ставки в развивающихся экономиках и о вызовах бюджетной политики в странах — экспортёрах сырья.